我国一年来首度较大规模减持美国国债

　   根据美国财政部１７日公布的数据，截至６月末我国持有美国国债７７６４亿美元，相比较５月份８０１５亿美元的持有量，减少了２５１亿美元，减持幅度超过３％。这也是一年来我国首度较大规模减持美国国债。

　   中国月度增持美国债额度

　   值得注意的是，在中国减持的同时，美国国债的第二大持有国日本，在６月份大幅增持３４６亿美元至７１１８亿美元，“一增一减”，与我国持有量进一步缩小。英国作为第三大持有国，从５月的１６３８亿美元增持至６月末的２１４０亿美元，增加５０２亿美元，增幅超过３０．６％。

　   今年４月份我国也曾出现过４４亿美元美国国债持有量的下浮。

　   主动减持 有利于分散投资风险

　   另据上海证券报报道 值得注意的是，这是最近三个月以来中国第二次减持美国国债。数据显示，今年4月份，我国约减持美国国债44亿美元，但随后在5月大举增持380亿美元。

　   对于6月份的大举减持，国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才认为，这可能是因为美国国债的利率较低，同时考虑到未来美元的贬值压力，我国外储投资主动作出的一种选择。

　   央行数据显示，2009年6月末，国家外汇储备余额达21316亿美元。目前，中国仍为美国国债最大持有国。

　   在中国对美国的投资方面，昨日有消息称，中投公司计划近期通过参与美国财政部旗下的公私合作投资计划（PPIP），投资总值最多至20亿美元的美国住房按揭证券。目前，九家PPIP管理人正与中投进行磋商，预计8月底会有结果。

　   分析人士认为，如果上述传言属实，加之中国6月份减持美国国债，这意味着中国对美国的投资正在朝着多元化的方向发展，这将在一定程度上有利于分散投资风险。

　   大幅减持之下 仍为最大持有国

　   另据中新网报道 美国财政部报告显示，中国目前仍为美国国债最大持有国。排名第二和第三的日本和英国略微增持了美国国债持有量，六月份分别为七千一百一十八亿美元和二千一百四十亿美元。此外，排名第九和第十的中国香港和台湾也微增了持有量，六月分别为九百九十八亿美元和七百七十亿美元。

　   从总体上看，六月份美国长期股票、票据和债券的总净流入量为九百零七亿美元，五月份的净流出量为一百九十四亿美元；在长期证券当中，美国国债及国库券的总净流入量为一千零五亿美元，五月份的总净流出量为二百二十六亿美元。

　   上述数据表明，尽管美国为刺激经济复苏投入巨大财政刺激，导致美国预算赤字到达空前水平，但是，投资者依然青睐美国长期国债。美国通胀率预计将维持温和水平，这使得美国长期国债吸引力增加。

　   抛售中长期债券 增持短期债

　   另据第一财经日报报道 中国社会科学院中国经济评价中心主任刘煜辉指出：“这一较大的减持状况出现在6月，而在整个二季度美国中长期国债收益率已经上涨近15%，市场对美元资产的担忧愈演愈烈，因此不少外国投资者都大量减持所持美国中长期债券。”

　   根据美国财政部公布的数字，5月外国投资者净增持美国国债305亿美元，使之所持美国国债余额上升至3.3万亿美元，占比47%。然而，外国投资者普遍降低中长期美国国债持有量，而增持短期国债。5月外国投资者净卖出长期国债226亿美元，净买入短期国债531亿美元。

　   “这种结构性的调整反映出市场风险意识回暖，及对美国政府巨额财政赤字和数量型放松可能导致恶性通胀的担忧。”中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭表示。

　   之前，中国社科院副院长李扬在接受CBN采访时指出：“造成减持的因素有三个：一是总体规模的减少，二是币种结构的调整，三是券种结构的调整。”

　   李扬指出，从总体规模来讲，如果外币投资规模减少，有可能导致投资美国国债规模的减少；从币种结构来讲，对美元资产投资分配的缩减会导致减持美国国债；而从券种结构来讲，中国增持美元资产的总规模未必减少，但对于美国国债、美国股票的比例分配或许已经出现变化。

　   专家表示，中国增持美国国债的幅度与各月我国国际收支密切相关。数字显示，6月我国进出口差额仅82.5亿美元，同比下降超过60%。国际收支顺差收窄直接限制对美国国债的增持规模。 

       不同国家增持、减持各有逻辑 

　   美国财政部公布的数字显示，6月，中国呈现251亿美元的大幅减持，而与此对应的，同为“金砖四国”的其他三个国家也是表现各异：巴西增持127亿美元，俄罗斯减持46亿美元，印度增持5亿美元。 

　   另外，昔日曾为美国第一大债主的日本，6月增持346亿美元，英国则大幅增持772亿美元，重回第三位的宝座。石油输出国和加勒比海地区虽小幅减持，但依然处于美国国债持有者的五强之列。 

　   出于对美元资产愈演愈烈的担忧，各个国家的态度出现差异，而这种表态，往往代表了未来一段时间趋势性的走势。 

　   6月10日，俄罗斯央行副行长乌雷加耶夫公开宣称，计划逐步减少该国所持有的美国国债份额。而美国国债的第二大买家日本却态度迥异。日本财长与谢野馨此前表示，对美国经济和财政政策充满信心，同时暗示将持续买入美国债券。 

       中国社会科学院经济评价中心主任刘煜辉指出，相对于其他币种来讲，美元的优势短期内难以撼动，因此各国依然会保持对美国国债的投资。但是由于当前浓厚的通胀预期，使得各个国家开始进行结构上的调整，抛长债，买短债，以此来保证美元资产的安全性和流动性。 

       尽管各国态度各异，美国政府却依然没有放弃努力来吸引美国债的各位买家。 

       不少人士认为，依靠大发国债来挽救经济的美国，虽然短期内强势地位难以撼动，但如何持续吸引国外买家的目光并保持增持的信心，依然是一项艰巨的任务。经济出现回暖迹象的同时，通胀预期却又随之而来，烦恼在经济周期的各个阶段总不会缺席。 

       对此，美国政府近期已经在做出努力，消除市场对于恶性通胀的担忧。 

       8月12日，美联储宣布，为促进经济稳定复苏，决定继续维持联邦基金利率在零至0.25%的水平不变。美联储称，将采取一切可行措施，促进经济复苏，保持物价稳定。 

       此外，美联储还决定放慢购买总额为3000亿美元国债的步伐，预计在10月底前全部完成，这比原先的计划推迟了一个月。 

       分析人士认为，尽管这项计划仅推迟了一个月，但这一决定表明美联储正在谨慎淡出“定量宽松”的货币政策。 

       而刘煜辉也表示，美联储和财政部的表现，使得目前浓厚的通胀预期推后，当期市场利率开始企稳。 

       不过，除了态度迥异的外国投资者，美国国内也在逐渐产生一股购买国债的生力军。 

       数字显示，目前美国家庭的储蓄率迅速上升至6.9%，有分析人士认为，未来这一数字很快将升至10%。而储蓄率的提高，将有可能使得美国国债“出口转内销”。