一个月内两次降息，降低企业和购房者贷款成本同时，也打乱了普通市民的理财步伐，越来越多的人担忧各类投资收益率会随之进入下行通道，从而将投资重点进行了转移。

　　插图李莉莉

　　7月5日，央行宣布从次日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率下调0.25个百分点，至3%；一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，至6%。此次降息距6月7日年内第一次降息不足一个月。业内人士普遍预期，央行已经打开降息周期的通道，未来会连续多次降息。　在此背景下，一些市民表示，股市、基金等大众投资渠道低迷，贵金属等新型投资渠道灵活且风险高，理财步伐被打乱了。

　　理财产品收益随“息”而动

　　每天早上坐公交车上班时，市民马小姐很喜欢看沿路银行门口的电子滚动大屏幕，马小姐说：“上个月我就对比着不同银行的理财产品收益，最后购买了一款4.7%的理财产品，这个收益比很多银行都高！”

　　今年央行连续两次降息，银行理财产品深受影响，新发行产品的平均预期收益率已经连续四周下降。加上7月CPI数据不理想，降准的猜测再一次引发热议，国有大银行产品收益率下降幅度普遍较大，预期年化收益率超过5%的新发产品几乎绝迹。但细心的市民也许会发现，许多相对较小的银行的理财产品依然保持着不错的收益率。

　　市民柳女士告诉记者：“过去到银行买理财产品，我几乎是‘闭着眼买’，如今买银行理财产品，则要多多比较了。”原来，柳女士发现，之前各家银行理财产品预期收益几乎是在同一水平线上，因此到哪家银行选购理财产品全凭个人喜好。而今，银行理财产品收益各有不同。

　　银行业内人士告诉记者，不对称降息之后，大银行与小银行之间理财产品预期年化收益率的差距正在拉大。过去同样期限的理财产品，收益率的差距一般为0.2至0.3个百分点，现在差距扩大到0.5甚至1个百分点以上，造成这种现象的原因，主要是银行间成本的高低、存贷比考核压力的大小和对利润的追求度不同。

　　两年前刚入驻桐乡的一家某股份制商业银行近期发行的理财产品，投资期限为1年，认购起点为5万元，预期年化收益率高于同期发行的其他银行理财产品。

　　除了一年期的，其他投资期限的理财产品也是城商行的收益率较高。一家大银行正在发售的一款183天的理财产品，认购门槛为10万元，预期年化收益率为3.9%。同样属于低风险理财产品。一家股份制商业银行在售的一款184天的理财产品，认购起点为10万元，预期年化收益率则达到了4.7%，比大银行高0.8个百分点，客户认购10万元，半年到期收益相差约414元。　对于投资者来说，在降息通道中，选择银行理财产品更加要“货比三家”，这可能意味着几百元甚至几千元的理财收益差价。

　　中长期理财产品成“新宠”

　　农行桐乡支行理财师沈美丽表示，日前，她不断接到客户的咨询电话，打听的产品已经不再是3个月以内短期的，半年和一年期的理财产品明显增多。“说明降息周期下，百姓理财方式也‘与时俱进’，理财策略适时作出了调整，逐渐将眼光投到了高收益的中长期理财产品上。”

　　而市区多家银行的客户经理告诉记者，最近一段时间以来，中长期理财产品只要预期收益率“稍微好一点”，几乎一经推出就被投资者抢购一空。

　　那么，中长期收益究竟会好多少？以一款一年期理财产品为例，其年化收益率在4.8%左右，按照银行一年期定存执行利率3.3%计算。如果同样的10万元，定存一年到期得利息3300元，购买364天理财产品(预期年化收益率4.8%)，预期投资收益为4786.85元，多赚1486.85元。

　　“后期若继续降息，这一收益优势更大。”沈美丽说，对于投资期限没有要求的投资者来说，长期理财产品仍应是配置的重点，短期理财产品只作为辅助性配置。

　　同时，有业内人士指出，与之前的加息通道相比，目前的经济形势和货币政策更为灵活多变，百姓理财应尽量追求稳定、安全，百姓理财不应仅关注当前收益，更要根据自身财力和资金使用情况优化配置理财产品，寻找到最合理的优势组合配置。　具体操作上，理财师王志坚建议，投资者可将50%的资金分配到半年以上期限的中长期理财产品中，适当配以能“T＋1”到账的货币基金和一两个月的短期理财产品。在资金投入中长期理财产品的同时，理财专家还提醒投资者，需兼顾资金的收益和流动性，因此仍需一部分资金购买短期理财产品。投资者在购买短期理财产品时，可以货比三家挑选较高收益率的银行理财产品购买。

　　找寻新的投资代替品

　　与股市的跌宕起伏不同，今年固定收益类基金的业绩表现非常突出。 “今年1月份，我拿出6万元买了只债券基金，没想到歪打正着，这只债券基金今年以来涨了8%，真难得啊！”家住市区教师新村的沈玉宝在理财上较为保守，退休金除了放在银行定存外，还买了点债券基金，看到其他股民大亏，而自己还赚了钱，那叫一个开心。

　　“看到债券基金上半年涨势这么好，这两天咨询能否买债基的人越来越多了。大多数市民都希望自己的现金能跑赢CPI，并获得稳定的收益。”建行桐乡支行的理财师说，目前各银行活期存款利率下降到0.35%和0.385%不等。如果考虑CPI的话，确实没利息收入可言。

　　债券基金成为上半年扩张最快和“最赚钱”的基金品种，得到了大多数市民的青睐，日渐成为稳健增值产品的首选。

　　至于债券牛市还能持续多久？多数研究人士认为债市已经到了“牛尾行情”，但不管怎样，债券基金下半年仍然有戏，投资者可继续持有债基坐享收益。

　　当然，债券基金也分保本和不保本，投资者选择债券基金时要看好购买合同，很多基金公司销售的保本债基都是持有到一定时间内才能达到约定内的收益率，如果这个债基约定持有期是3年，购买人1年就卖了，那就有可能达不到保本。

　　20%，这是经营一家五金商店的陈先生，从去年年底到目前在股市中的亏损额。不过，让陈先生略感安慰的是，他在去年初买入了10万元的三年期电子式储蓄国债，年利率为5.58%，这样算下来，陈先生在理财上的亏损有所减少。

　　陈先生说，以前总感觉股票简单易懂，操作也方便；债券是给没有风险承受能力的老年投资者提供的投资渠道，涨幅小、速度慢不说，还不知道如何介入。现在回头看看，国债才是稳获收益的品种之一。

　　目前，降息通道打开，尝到投资甜头的陈先生加大了国债投资力度，打算再去买一些国债，让他没想到的是，到了银行一打听，开卖几个小时就已经全部卖完了。

　　理财专家表示，在降息周期下，保守型投资者比较适合投资固定收益类产品，其中，国债是首选。比如，今年第九期和第十期电子式储蓄国债于7月20日至7月29日发行，均为固定利率固定期限国债，第九期期限为3年，年利率为4.76%。第十期期限为5年，年利率为5.32%。与降息后的3年期和5年期定存利率相比，分别高出0.51%和0.57%，具有一定的投资优势。　记者在采访中同时了解到，虽然国债早已被广大市民所熟知，但投资国债仍然具有一定技巧。目前，国债主要有凭证式国债、电子式国债、记账式国债三种，各具特色，市民应按需选择。与凭证式储蓄国债相比，电子式储蓄国债有专门的计算机系统用于记录和管理投资人的债权，免去了投资者保管纸质债权凭证的麻烦，债权查询方便。电子式储蓄国债没有信用风险与价格波动风险，按年付息，存续期间利息收入可用于日常开支或再投资。记账式国债，了解的普通市民就少了。事实上，记账式国债也是由财政部通过无纸化方式发行的，以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。其期限一般较长，但可随时买卖，流动性强，每年付息一次，实际收入比票面利率高。