插图　今日桐乡记者　李莉莉　绘

　　过了一个“五一”，有关股市的各种利好消息接踵而至：证监会公布了新股发行的改革意见、上交所和深交所先后发布了退市制度的征求意见稿、降低25%的交易费等等……也许中国股市真的到了不得不涨的地步，政策暖风频送之下，股民又将作何选择？

　　伴随着A股市场的每一次大起大落，股民既分享了牛市的喜悦，又饱尝了熊市的痛苦。尤其是在过去的2011年，沪深两市双双以超过20%的跌幅领跌全球股市，市值缩水6万亿元，散户更是损失惨重，据统计，5000万股民人均亏损4万多元，堪称交了一笔昂贵的“学费”。

　　缺乏专业知识成散户软肋

　　“股民人均亏损4万，那是个平均数，其实很多股民亏损的远超过这个数。我去年亏损一半，15万元变成了7万元。”在市区和平路上的申银万国证券桐乡营业部内，老股民王富林紧盯着电子屏幕，面无表情。

　　“我9元多买进的怡亚通，现在跌得只有5元多，不过我坚持价值投资，越跌越买，到头来亏损一半，看来A股没有价值投资这一说。” 王富林说股票都被套了，虽然现在不时有反弹，但对于他们这些深套了四五十个点的人来说，几乎处于绝望边缘。

　　“熊市中不能做长线，但追涨杀跌也最容易亏钱。我把家里人的10多万元拿来炒股，结果亏损了四五万，还不好跟家里人说，这个股市完全是个绞肉机啊。”一旁的股民祝先生说。

　　至于亏损的原因，中国证券投资者保护基金有限公司有做过相关统计，其中55%的个人投资者认为是对市场和公司的基本面把握不够准确所致，而48.46%的个人投资者认为是因为上市公司信息披露不及时、不充分造成，另有46.19%的个人投资者认为是对宏观经济趋势和国家政策把握不清所致。

　　申银万国证券桐乡营业厅的工作人员管理认为，无论是哪种原因，相对于基金、券商等机构投资者来说，散户始终处于弱势地位，因为他们大多不具备股票专业知识，很难辨别股市中的绩优股和垃圾股，只看到别人赚了大钱就匆忙入市，缺乏对上市公司业绩的专业判断，尤其热衷风险较大的垃圾股，炒短线、频繁换手的投资方法，所以往往导致亏损。

　　从6月1日开始，沪深证券交易所将下调交易经手费，而中国证券登记结算公司则宣布降低沪市的过户费，A股交易的相关收费标准总体降幅为25%。

　　对此，老股民张贤平这样评价：“交易1万元只减少了几厘钱手续费，可以忽略不计。”他一般不计算交易费用，“算也算不清楚，电脑里都有程序的，交易完成就会自动扣除，不会出错的。”

　　中信金通证券桐乡营业厅的工作人员也表示：“交易成本降低对散户可能发挥作用不大，对券商会有比较直接的影响，但其主要作用还是在于刺激市场。”

　　不过大部分散户则认为，控制IPO速度、维护公司质量、树立长期价值投资理念，才是保证股民利益的根本。“股民进入股市还是希望能赚钱，如果赚到钱了，谁还在乎那点交易费用，最根本的还是治理好股市，还股民一个健康的股市。”

　　关于交易费用，张贤平说他只晓得有印花税、过户费以及券商佣金。 “印花税几乎是历年最低了，最高的时候有6‰，现在是1‰。”他粗略估计了一下，按照每月10次左右的交易频率，他近40万元交易金额，每月光交易费用也有几千元。

　　而现在，市场对于股票交易印花税下调的预期，也在迅速升温。

　　事实上，A股历史上数次印花税的调整，都与股市的牛熊转换密切相关。印花税是股市的一项调节工具。一般而言，在大牛市难以控制时，国家通过提高印花税率抑制股市交易狂热，而在熊市中难见曙光时，国家又通过降低印花税率刺激交易。

　　不过在申银万国证券桐乡营业厅的咨询经理田坤达看来，此次交易费用的下调更多传递的是让股市兴奋的政策信号，表明了监管层维护市场发展的决心和倾向，这些远近结合的措施将对A股市场构成实质性利好。也有业内人士表示，后市应该降印花税和红利税，这样才能中期利好股市。

　　“今年股市应该会有结构性的机会。” 田坤达说，与去年年底股民消极悲观的情绪相比，今年股民有了更多期盼和信心。

　　从我市几个证券公司营业厅的开户情况来看，也能看出些许端倪。“去年几乎没人来开户的，今年过完年后陆续有新人进入股市，特别近段时间，开户的人逐渐多了起来。” 申银万国证券桐乡营业部的工作人员说。

　　不久前新一任证监会主席郭树清上任，一股清新之风吹向众多股民。“对原有制度进行很大变动，如强制分红、鼓励推行退市制度等，整个股市的氛围在逐步好转。”在申银万国证券桐乡营业部大户室内一位正在操作电脑的股民表示很有信心，“起码让我们看到政府改革的决心。”

　　“的确，在现在经济整体下行的趋势下，政策导向却是向上的。” 田坤达分析，在这两者的矛盾中，股市上下波动。但不可能出现2007年至2008年那样直上6000点的盛况，也不可能出现2009年从1600点到3000点的政策性拉动，现在股市处于阶段性的区域性震荡。

　　“今后一段时间，投资者如何操作，关键还要要看经济是否有触底迹象。” 田坤达说这两天油价开始下调，这对整个经济都是有促进作用的，也能传达出一定信息。

　　据了解，今年新股发行量还是比较大的，目前排队的企业有670多家。至于投资者如何选择，田坤达建议还是应当根据政策的导向来判断。“现在政策引导的就是蓝筹股，分红稳定的行业带头蓝筹股，甚至二线蓝筹股都可以进入，而一些绩差股或亏损股，也将会退出市场，这对于股民都是有利的。”

　　也有业内人士指出，针对目前的情况，股民不必悲观，也不要太乐观。关键要倡导理性投资理念，就是要鲜明地反对赚快钱、赚大钱、“一夜暴富”的投资心态，深入推广长期投资、价值投资和“买者自负”的理念，对大多数股民来说，投资股市遵循常识是最可靠的。一是购买大盘股；二是适当分散；三是买入价格不要过高。

　　在具体操作上，建议投资者仍可适量配置热门品种和优质成长品种。热门品种主要是与南海局势相关的品种，比如说中船股份等造船概念股，而环保股中的水净化、污水处理等相关品种也可跟踪。而优质成长品种，主要是那些没有产业成长“天花板”的医药股、保健品股等，汤臣倍健在今年以来的牛市走势就说明了这一点。